Me ha pasado algunas veces que luego de algún tiempo de utilizar el Office Picture Manager (la aplicación de Office 2003/2007 para ver y retocar fotos), este demore una eternidad (entre 10 segundos y 3 minutos) en iniciar.
La solución a este problema la acabo de encontrar aquí. Básicamente, el problema se resuelve quitando del archivo OIScatalog.cag (ubicado en C:\Documents and Settings\%USUARIO%\Local Settings\Application Data\Microsoft\OIS) rutas a directorios no válidos o ubicados en la red que ya no están disponibles. Este archivo se puede editar con cualquier editor de textos planos (como el Notepad, Notepad2, Notepad++ o mi favorito, SciTE) y eliminar las entradas mru no válidas.
Una solución más simple si es que no se usa el Picture Manager para organizar las fotos, es borrar el dichoso archivo.
Grax x este aport3 la v3rdad me sacó d un apur0, ya habia reinstalad0 offic3, borrad0 registr0 y nada, un salud0.
Para windows más recientes:
Revisar esta carpeta
%userprofile%\appdata\local\microsoft\ois
Abrir el archivo .CAG que allí se encuentra usando el NOTEPAD
Quitar las líneas que hagan referencia a archivos que ya no están disponibles (por ejemplo, archivos de red o archivos que hayan estado en un dispositivo móvil).
Guardar y cerrar.
Listo.